媒體揭露：房時爀秘密交易涉弊案調查直指HYBE上市內幕

韓國經濟日報近期報導，HYBE集團創辦人房時爀（Bang Si Hyuk）在HYBE上市前涉嫌秘密交易，導致詐欺案調查浮上檯面。

「只是小失誤」變成詐欺案？房時爀捲入風暴

2024年11月底，媒體Market Insight揭露房時爀與親信所運作的私募基金（PEF）之間存在「利益分配協議」。消息一出，HYBE及相關人士如金正東、梁俊碩、金昌熙等，隨即開始準備面對韓國金融監督院（FSS）的高規格調查。

儘管內部對如何分配2000億韓元（約14.5億美元）的投資利潤有分歧，PEF內部人士仍開始回溯過往，檢視電子郵件、通話錄音、交易時程，甚至聯繫曾出售公司股份的LB Investment人員。

原本以為FSS調查三處靜默後，事件已平息，但案件悄悄轉至二處，證據收集加速，警方也縮小調查範圍，檢方預計近期將展開全面調查。

「沒有上市計畫」卻申請正式審計時間點矛盾成關鍵

根據金融投資界消息，FSS與警方認為，HYBE（當時還是Big Hit）在2019年9月前申請指定審計（通常為IPO前必要步驟）是詐欺調查的關鍵證據。這與房時爀宣稱「當時沒有IPO計畫」的說法明顯矛盾。

房時爀雖早在2017年就公開提及可能的IPO，但直到2019年才正式申請指定審計。韓國規定，公司必須在當年9月前提交申請，才有資格進入韓國交易所的IPO審查。HYBE於2019年11月與韓英會計法人簽約，並於2020年10月順利上市。

同一時期（2019年9-10月），HYBE卻對投資人表示「沒有立即IPO計畫」，並以市場條件不佳為由回應股東。批評者認為，HYBE若無上市計畫，不會花費數億韓元進行正式審計（2019年審計費用高達3.5億韓元，約25.8萬美元，遠高於往年3-4千萬韓元）。

核心爭議：投資人賣股給PEF 房時爀秘密分潤30%

關鍵在於，部分投資人因相信公司不會上市，將股份賣給與房時爀有關的PEF，擔心資金被套牢。據稱，房時爀與PEF簽訂秘密協議，可分得這筆交易利潤的30%。

當局還掌握其他有力證據，顯示HYBE與房時爀當時確實在推動IPO，包括向核心高層發放股票選擇權，成為新一波調查重點。

高層是否知情？股票選擇權成焦點

2016年11月，HYBE向五位核心高層發放股票選擇權：

副總裁崔有貞（160,000股）
製作人Pdogg（姜孝元，128,000股）
前HYBE美國CEO尹錫俊（120,000股）
管理部長金信奎（88,000股）
前公關總監蔡恩（56,000股）

這些選擇權自2019年1月1日起可執行，每股執行價1,063韓元（約0.78美元）。

當時正值BTS躍升國際巨星，公司快速擴張，股權分配引發內部緊張。2018年10月，LB Investment與韓國投資證券以每股約3萬韓元（約22.13美元）將HYBE股份賣給Stick Investment，導致崔有貞等高層不安。

房時爀被指利用這波動盪重組股東結構，鼓勵有意離職的崔有貞將股份賣給Eastone PE，價格為每股3.2萬至4萬韓元（約23.61-29.71美元）。崔有貞表示：「當時完全沒有提到IPO。」

蔡恩則因未達最低服務年限離職，選擇權被取消，並對HYBE提告，指控公司逼退。

Pdogg成最大贏家股票選擇權獲利驚人

HYBE為留住核心人才，讓Pdogg保留選擇權並於2021年上半年套現，獲利399億韓元（約3,000萬美元）。這遠高於其2021年薪資3,800萬韓元（約2.8萬美元）與獎金1.11億韓元（約8.2萬美元），成為主要報酬。

外界推測，部分高層可能私下獲知IPO時程，以安撫其情緒。若調查取得相關口頭或書面證據，將成為審計報告外的新關鍵。

「不上市，我們找軟銀拿一兆韓元」

據稱，房時爀與HYBE高層多次否認IPO計畫，甚至以軟銀願景基金為替代方案。2019年9-10月會議中，高層宣稱將向軟銀募集1兆韓元（約7.35億美元），避免公司因提早上市被低估。房時爀更表示，若市值低於5兆韓元（約36.75億美元），絕不會讓HYBE上市。

有AlpenRoute高層回憶：「HYBE高層一直告訴我們沒有IPO計畫」，並將Eastone PE介紹為長期投資人。

但實際上，Eastone PE與NewMain Equity（均與房時爀有關）積極籌資收購投資人股份。梁俊碩於2019年4月成立Eastone PE，並從Hoban建設獲得250億韓元（約1,850萬美元）收購崔有貞股份。11月，前HYBE外部董事金正東加入，擴大收購規模。兩家PEF聯手再購入1,050億韓元（約7,700萬美元）股份，並與房時爀協議分潤30%。

HYBE最終如期上市，三人分得約2000億韓元（約14.8億美元）績效獎金，金正東拿走一半（1,000億韓元），梁俊碩與金昌熙各約500億韓元（約3.7億美元）。內部雖有分配爭議，但無人質疑金正東份額，梁與金則因剩餘部分發生衝突。

最大贏家仍是房時爀，據信共獲利約4,000億韓元（約29億美元），僅Eastone PE就貢獻約2,000億韓元。